需求方面，日耗维持高位，补库需求释放
：电厂、港口库存处于低位，后期补库需求释放，同时高温天气支撑火电发电量提升，电厂日耗维持高位，动力煤需求有望维持较高水平。5月以来需求相比前期继续改善（5月以来大电厂日耗同比增长19%，较4月同比增速5%明显提升，5月31日六大电厂日耗接近77万吨，高于去年同期30%，而截至5月中旬，全国重点电厂日耗同比增速也达13%），下游拉运情绪仍较高，5月铁路到车和秦港锚地船舶同比提升约8%、61%，同时，在前期发改委打击囤库存措施以及需求向好的背景下，5月31日秦皇岛煤炭库存为523万吨，较去年同期下滑8.5%，六大电厂库存1266万吨，较去年同期下滑0.65%，库存低位支撑补库需求释放。后期，全国各地气温高于往年同期，5月30日广州电网今年首次悬挂红色错峰执行信号，通知各大用户严格按要求执行错峰，同时5月发电量数据超预期，上旬增速同比增10%以上，预计6月随着旺季来临、电厂补库，动力煤需求得到支撑。
参考观研天下发布《》
库存低位，旺季持续，需求继续回暖
：近期焦炭市场持续向好，部分地区已开始第6轮提涨，累计上涨340元/吨，在焦炭市场的带动下，焦煤市场较前期有所好转。4月以来钢厂高炉开工率逐步提升，钢材产品库存持续下降，而焦化厂盈利好转，开工率也在恢复，对原料煤补库相对积极。5月31日myspic综合指数为152.6，较4月初上涨5.2%。后期，预计补库需求释放，焦煤需求继续好转。
供给方面，全国安全、环保检查背景下预计6月供给趋紧
18年4月原煤产量同比增4.1%（1-4月同比增3.8%），同时，根据统计局发布，截至2017年底，全国公告生产和建设煤矿4980处、产能43.6亿吨，其中生产煤矿3907处，产能33.4亿吨；建设煤矿1156处（含生产煤矿同步改建、改造项目83处）、产能10.2亿吨，建设煤矿中已进入联合试运转的230处，产能3.6亿吨。
5月1日起开始全国范围内的安全大检查，同时为了应对迎峰度夏，煤矿停工维修设备，预计6月产量增速下滑，18年来看，行业去产能也有望继续扎实推进，18年或将更多涉及在产产能，全年来看供给端有望维持偏紧状态。而进口煤方面，6月进口煤压力有限，18年4月煤炭进口量2228万吨，同比下滑10.1%，主要源于国家前期缩紧进口煤政策，而进口煤周期通常为45-60天，因此其效应开始显现，后期看，虽然国家近期进口煤政策有所放松（支持对有电厂背书的进口煤通关），而海外特别是东南亚地区进口煤炭需求旺盛，国际煤炭价格处于高位，目前国内动力煤价格较国外便宜90元/吨，同时近期恰逢英联邦运动会铁路停运和计划性维修，澳洲昆士兰州西部铁路运输受阻，印尼受斋月雨季罢工等影响，出货困难，预计进口煤压力有限。
：电厂、港口库存处于低位，后期补库需求释放，同时高温天气支撑火电发电量提升，电厂日耗维持高位，动力煤需求有望维持较高水平。5月以来需求相比前期继续改善（5月以来大电厂日耗同比增长19%，较4月同比增速5%明显提升，5月31日六大电厂日耗接近77万吨，高于去年同期30%，而截至5月中旬，全国重点电厂日耗同比增速也达13%），下游拉运情绪仍较高，5月铁路到车和秦港锚地船舶同比提升约8%、61%，同时，在前期发改委打击囤库存措施以及需求向好的背景下，5月31日秦皇岛煤炭库存为523万吨，较去年同期下滑8.5%，六大电厂库存1266万吨，较去年同期下滑0.65%，库存低位支撑补库需求释放。后期，全国各地气温高于往年同期，5月30日广州电网今年首次悬挂红色错峰执行信号，通知各大用户严格按要求执行错峰，同时5月发电量数据超预期，上旬增速同比增10%以上，预计6月随着旺季来临、电厂补库，动力煤需求得到支撑。
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库存低位，旺季持续，需求继续回暖
：近期焦炭市场持续向好，部分地区已开始第6轮提涨，累计上涨340元/吨，在焦炭市场的带动下，焦煤市场较前期有所好转。4月以来钢厂高炉开工率逐步提升，钢材产品库存持续下降，而焦化厂盈利好转，开工率也在恢复，对原料煤补库相对积极。5月31日myspic综合指数为152.6，较4月初上涨5.2%。后期，预计补库需求释放，焦煤需求继续好转。
供给方面，全国安全、环保检查背景下预计6月供给趋紧
18年4月原煤产量同比增4.1%（1-4月同比增3.8%），同时，根据统计局发布，截至2017年底，全国公告生产和建设煤矿4980处、产能43.6亿吨，其中生产煤矿3907处，产能33.4亿吨；建设煤矿1156处（含生产煤矿同步改建、改造项目83处）、产能10.2亿吨，建设煤矿中已进入联合试运转的230处，产能3.6亿吨。
5月1日起开始全国范围内的安全大检查，同时为了应对迎峰度夏，煤矿停工维修设备，预计6月产量增速下滑，18年来看，行业去产能也有望继续扎实推进，18年或将更多涉及在产产能，全年来看供给端有望维持偏紧状态。而进口煤方面，6月进口煤压力有限，18年4月煤炭进口量2228万吨，同比下滑10.1%，主要源于国家前期缩紧进口煤政策，而进口煤周期通常为45-60天，因此其效应开始显现，后期看，虽然国家近期进口煤政策有所放松（支持对有电厂背书的进口煤通关），而海外特别是东南亚地区进口煤炭需求旺盛，国际煤炭价格处于高位，目前国内动力煤价格较国外便宜90元/吨，同时近期恰逢英联邦运动会铁路停运和计划性维修，澳洲昆士兰州西部铁路运输受阻，印尼受斋月雨季罢工等影响，出货困难，预计进口煤压力有限。
数据来源：国家统计局
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处（tc）
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